疫情以来，看待发达经济体中美国一枝独秀，看待其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。

规模以上企业都如此，媒体那么，中小工业企业的日子就更难过了。日本在1991年之前呈现经济高增长的奇迹，报道当房地产泡沫破灭、报道1994年人口步入深度老龄化之后，经济增速则长期徘徊在零增长附近，其中从深度老龄化到超老龄化期间的平均增速只有1.26%。

苹果日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。例如，遇退目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。如果从食品安全的角度看，看待中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。

由于竞争压力，媒体东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，媒体如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，报道只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，报道相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，苹果随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。

此外，遇退国家有周期，即改朝换代，企业也有周期，或许外物皆有周期。我从47岁才开始长跑，看待一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。

韧性，媒体就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。在周期理论中，报道与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

自2021年下半年以来，苹果住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。我认为，遇退民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。